三立期货：突发天气打破供需平衡 玉米迎来短期利好

一、行情分析

供应方面：

1．东北受突发台风天气侵袭 玉米减产几乎已成定局

近日由于受到9号台风“美莎克”的侵袭，导致黑龙江省和吉林省玉米大面积的倒伏，叠加前期干旱和洪涝影响，玉米减产似乎已成定局，市场炒作意愿面临再次升温。

2．玉米进口持续增加 保障国内市场供给

今年的进口量整体偏高，国内玉米的供给因进口量充足获得保障，而按照往年季节性规律后续进口量会回落。

图1：常规玉米月度进口量（万吨）

{image=1}

数据来源：卓创资讯

库存方面：

南北港口库存走势分化 库存整体仍处偏低水平

南北大豆港口库存呈上升状态，与往年比偏高。截止9月4日，南方和北方月度库存分别为255.7万吨，39.6万吨。据统计，南方港口与北方港口库存皆处于偏低水平，预计后期整体库存会略有回升。

图2：玉米南北方港口库存（万吨）

{image=2}

数据来源：卓创资讯

需求方面：

1．临储第15次拍卖再次降温 成交率和成交价双双下滑

联储第十五次拍卖，成交率为34%，成交量134.88元万吨，成交率和成交价双双下滑。参与拍卖企业热情不高，需求意愿欠佳。

图3：联储拍卖成交价及成交率

{image=3}

来源：wind

2．利润有所回落 开工率略走高

玉米淀粉利润近期持续下滑，受到利润走低的影响，下游玉米淀粉加工厂开工率处多年偏低水平，近月略有回升。

图4：湿磨闭环式玉米淀粉毛利润（元/吨）

{image=4}

数据来源：卓创资讯，山西三立期货

图5：国内玉米淀粉行业月度开工率

{image=5}

数据来源：卓创资讯

3．国内生猪产能恢复 玉米需求量受到支撑

目前国内猪瘟病毒已受到了严格控制，生猪存栏量平稳恢复上升，产能逐渐恢复。其次，目前生猪产业的利润可观位于高位，养殖行业回暖，养殖企业和养殖户养殖积极性较高，玉米成交量回升，需求受到支撑，并且预计需求量仍有上升空间。

图6：全国生猪月度存栏量（万只）

{image=6}

数据来源：卓创资讯

图7：生猪自繁自养利润（元）

{image=7}

数据来源：卓创资讯

基差和期现分析

玉米期现基差目前呈现扩张状态，期货上涨势头较现货价格偏强，玉米期现价格目前处于近三年高位，预计后续现货上涨后期货价格会继续攀高，但要注意可能出现的阶段性的回调。

图8：玉米期现基差

{image=8}

数据来源：卓创资讯

二、分析总结及策略建议

分析总结：

今年玉米基本面上进口量激增，受到突发天气状况影响，作物减产可能较高，供应上有所削减。下游需求上生猪等养殖产业回暖，需求量提振。基差略有扩张，期货价格上涨强于现货价格，但后续基差也不排除有进一步扩大可能。玉米短期内利好的因素较多，推断会有短期上涨行情。

交易策略：

建议玉米主力合约c2101采取短线并逢低滚动做多的操作，谨防获利盘平仓后的价格回调。

三立期货立信队

责任编辑：宋鹏