生猪：供需失衡 猪价或继续寻底

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原标题：生猪：供需失衡 猪价或继续寻底

来源：文华财经

征稿（作者：徽商期货 尉秀）--一、生猪市场行情回顾

国内生猪均价继续呈缓慢下滑走势。根据卓创资讯监测，截至6月3日，全国外三元出栏均价为16.48元/公斤，目前期现货基差在4160元/吨。

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二、国内供需分析

（一）全国生猪及能繁母猪存栏

根据卓创资讯监测，4月份，全国165家规模养殖企业的生猪存栏量环比上涨7.54%，同比上涨39.07%。全国165家规模养殖企业的能繁母猪存栏量环比上涨5.88%，同比上涨55.18%。

5月份猪价持续下滑，业内对后市看涨预期调低，市场二次育肥养殖户减少，且肥猪出栏积极，160 公斤肥猪存栏量减少，但由于现阶段仔猪成活率较高，中小猪数量增多﹐生猪存栏量预计仍呈现增加态势，但涨幅或略有收窄。另外，现阶段，养殖场盈利水平收窄，仔猪育肥户亏损，业者后备母猪补栏积极性减弱，但产能仍处于释放期，预计5月份能繁母猪存栏量亦或环比小幅上涨。

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（二）屠宰企业开工率

5月份全国重点屠宰企业开工率震荡走高。5月重点企业平均开工率22.41%，较上月上涨2.35个百分点，较去年同期上涨7.83个百分点。5月，卓创资讯监测134家规模屠宰企业的日均屠宰量13.33万头，环比涨幅14.65%。

因肥猪存栏高位，养殖场月底冲量，猪价持续走低，养殖场进入亏损局面，出栏积极性高，企业收购顺畅。同时对于低价猪肉，厂家分割入库操作频繁，企业开工率水平持续上涨。截止到5月31日，屠宰企业平均开工率为24.55%。预计6月份猪价调整空间不大，企业主动入库意向减弱，企业开工率水平或窄幅震荡。

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（三）屠宰企业冻品库存

5月份重点屠宰企业平均冻品库容比28.75%，环比上涨5.66个百分点，较去年同期上涨14.03个百分点。

月内猪价持续下滑，养殖场盈利情况欠佳，出栏积极性高，屠宰厂收购顺畅，同时猪价低位盘整，屠宰厂入库意向偏强，主要群体是大型屠宰厂企业。鲜品销售情况欠佳，存在被动入库现象。近期部分企业有出库意向，但随着天气转热，猪肉需求不济，终端消化情况欠佳，冻品滞销，库存消化压力较大。因此5月份冻品库容比依旧高位，处于近一年最高点。目前屠宰厂冻品库存高位，入库分割量减少，但消费淡季终端消化欠佳，预计6月份冻品库容比或小涨。

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（四）猪肉进口

4月份猪肉进口量环比下滑。据中国海关总署数据统计，2021年4月我国猪肉进口总量为43.25万吨，环比跌5.64%，同比上涨10.94%。

进入5月份，国内猪价延续下跌节奏，猪肉及分割品价格跟随回落，且市场悲观情绪蔓延，加工厂备货意愿降低，进口贸易商出货难度加大，冻品市场整体处于“有价无市”局面。同时，国内产能持续恢复，生猪价格回落带动猪肉价格跟跌，进口冻品与国产冻肉价差缩窄，贸易商观望情绪渐增，囤货积极性下滑。

随产能稳定恢复，后期生猪价格或偶有上涨，但预计降价仍是全年的主流趋势。目前国内冻品积压偏多，供货充足，冻品囤积远期收益有缩水可能。受新冠及非瘟等人畜疫情影响，国际部分产区肉类供应偏紧，导致肉价上涨，同时国内猪肉价格持续走低，进口猪肉价格优势在减弱，一定程度上利好国产猪肉消化。预计5月猪肉进口量有小幅下滑可能。

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三、后市展望

需求方面，近期生猪需求量或持续低迷，后续将进入端午备货阶段，以及烧烤季来临，生猪需求量或有短暂提量，但部分高校陆续放假，食堂的猪肉集中订单被冲散；且部分地区在较大压力的影响下，或被动出库部分冻品，对鲜品需求有一定制约作用。供应方面，国内大规格肥猪货源仍未完全消化，局部地区存栏量依旧偏高，屠企压价力度不减，导致散户对后市再度看空，心理防线松动，散养户有集中出栏肥猪的可能，目前北方局部已出现该情况；部分规模集团陆续开始放量，或进一步增加生猪供应量。

综合来看，国内供需失衡的盘面未有改观，预计近期全国生猪均价或继续震荡下降。

风险因素：大肥猪消化速度，关注疫情，冻品出库。

责任编辑：石莫言