降准释放长期资金约1万亿元 稳健货币政策取向未变

原标题：降准释放长期资金约1万亿元 稳健货币政策取向未变

来源：中国经营网

本报记者 谭志娟

降准靴子落地。7月9日，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

《中国经营报》记者获悉，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

对于此次实施全面降准，中国银行研究院研究员梁斯7月9日接受《中国经营报》记者采访时分析说：“与市场普遍预期的定向降准不同，此次央行采取了全面下调法定存款准备金率0.5个百分点的做法。但从实际情况看，对此次采取全面降准的做法，也不应过度解读。近年来，大型商业银行一直在加大对中小微企业的支持力度，尤其今年政府工作报告提出大型银行普惠型小微企业贷款增速要达到30%以上，这已是连续三年提出该目标。因此，大型银行也需要相应的资金支持，以更好支持中小微企业经营。此次采取全面降准，虽在‘意料之外’，但也在‘情理之中’，体现了‘一视同仁’的操作思路。”

中泰证券政策组负责人杨畅也对记者表示：“这个政策是响应国务院常务会降低存款准备金率的安排。由于前期MLF操作即将到期，通过降准释放资金，能够对冲资金压力，同时降低银行负债端的成本，也有利于推动银行进一步支持中小企业。”

7月7日召开的国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

央行有关负责人答记者问时表示：“此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。”

今年下半年还会降准吗？

梁斯告诉记者：“整体来看，当前流动性总量合理充裕，货币金融环境整体稳定，企业融资环境能够得到充足保证。此次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，水平已经不高，虽然有降准空间，但预计今年下半年出现降准的可能性较小。”

在业界看来，此次降准并未改变稳健货币政策取向。

民生银行首席研究员温彬认为，这次降准有空间，也有必要，并不意味着货币政策转向，稳健货币政策基调没有改变。

温彬认为，首先从空间来看，7月9日国家统计局公布的6月份物价数据显示，CPI和PPI同比涨幅双双回落，PPI年内峰值已过，下半年物价总体可控，为降准打开了空间。同时，本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，仍处于合理水平。

其次从必要性来看，降准释放长期低成本资金，有助于降低金融机构负债成本。“截至今年6月末，MLF余额5.4万亿元人民币，处于历史最高水平，并且7月15日有4000亿元MLF到期，将不再开展续作，而由降准释放的资金进行置换，降准不仅可以增加金融机构的长期资金占比，优化资金结构，而且可以鼓励和引导金融机构进一步降低实体经济融资成本，为企业生产经营和经济平稳运行创造一个适宜的利率水平。”温彬说。

上述央行有关负责人也表示：“稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。”

央行还表示，下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，搞好跨周期设计，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

对于此次降准的影响，杨畅认为，对于释放资金，通过金融机构传导，也明确了支持领域，用于支持中小企业、绿色发展、科技创新，对于房地产市场并不会产生直接影响。

梁斯还认为，此次降准对流动性总量影响有限，流动性环境不会出现明显宽松。

（编辑：郝成 校对：颜京宁）

责任编辑：潘翘楚