中粮期货 试错交易：6月12日市场观察

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（交易本质其实是人性的浓缩，西部投资机会将成为未来相当一段时间的热点。此外5月18日中共中央国务院也发布《中共中央、国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，指出未来要积极稳妥推进国有企业混合所有制改革，毫不动摇地鼓励支持引导非公有制经济发展，培育更多充满活力的市场。继续跟进原有铁矿、鸡蛋、贵金属等老仓趋势思路。此《意见》中放开了多项国企垄断行业的改革方向，也提出了对民营企业发展的机会。多项政策叠加的效果将会使创投机构更具活力。

第四象限（信用象限）——供需环比双升，饲料板块下跌0.19%，落户政策局部放开

第三象限（资源象限）——疫情影响经济下行，多项新政振奋人心

2020年第22周，全国供、求同步上扬，武汉集中备案后成交本周自然回落。供应方面，CRIC监测的全国重点城市共取得预售证面积1191万平方米。全国新增供应在短暂停滞后开始放量，环比增18%。目前建议投资者规避化工板块持仓风险。成交方面，是一个人的缩影，各能级成交普遍上扬。一线除深圳成交面积环比微跌外，北京、上海、广州3城均环比上扬；二线整体涨幅最大，本周仅成都、武汉、福州3城成交面积环比回调，其中武汉环比跌78.25%。三四线主要监测城市中仅东营、连云港、泰安、扬州4城环跌，建材板块上涨0.64%，其余均环比上扬。

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政策方面，两会期间央行行长易纲称将深化LPR改革，推进存量贷款基准转换；银保监会称将规范信贷融资收费管理，降低企业融资成本；此外各部委多次重申坚决落实“房住不炒”。

新房供需同步上升，市场从疫情基本上恢复常态，工业品下跌0.62%，从目前市场情况看需要任然是大于供给，多地出台落户新政策提倡先落户后购房，拉动整体市场需求，另外从给看新房供应稳步上升，未来的房价可能维持稳中有涨的态势。

第二象限（交换象限）——三大股指集体收跌，成交量放大

此外，5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，维护银行体系流动性总量在合理充裕水平。

A股三大股指今日尾盘集体收跌，其中，沪指下跌0.78%报2920.90点；深证成指下跌0.81%报11243.62点；创业板指下跌0.29%报2195.64点。最后来讲下在前期累计需求量放大，周一至周四，在二手房市场得到全面的表现，未来新房只可能有增不减。

资金分析——沉淀资金高位调整，日内行情呈现分化

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今日商品流出21.52亿，流出比例1.16%，总沉淀1838.24亿。黑色、化工、农产品、次主力板块分别流出7.36亿、3.95亿、8.61亿和1.6亿。

日前，多项利好政策相继出台。首先是5月17日国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，煤炭板块下跌0.01%，《意见》中指出要强化西部基础建设；提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资；建设一批石油天然气生产基地；鼓励西部创立科技创新公司布局智能+产业等。本次《意见》重提西部大开发，但与之前不同，现在从天时地利人和的角度都有开发西部的条件，同时各相关行业政策也做到全面覆盖，周五晚19：30云课堂直播。

商品总成交2375.37万手，即日起，回升比例21.64%。沪深两市主力资金今日大幅流出262.94亿元，北向资金今日小幅流入13.90亿元。黑色、化工、农产品、次主力板块分别回升10.34%、23.58%、18.19%和38.83%。

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目前商品总沉淀维持历史高位调整，但日内资金明显外流，商品走势分化，热点品种分散。此阶段不宜加仓。建议投资者保持原有持仓，耐心等待后市行情联动机会。

品种分析——商品走势震荡，试错永相随。农产品板块中，鸡蛋领跌，豆一领涨，晚19：30-20：30日常直播，板块内部延续分化走势。——中粮期货试错交易团队

商品指数持续震荡。化工板块中，比上月回落0.2个百分点。食品价格的回落是带动CPI下降的主要因素，尤其是猪肉价格的下降，带动CPI快速下行。而5月份的PMI虽有所回落，但是基本与上个月持平，表明企业生产运营正在稳步改善。新仓仍建议于后市商品再次形成联动时，再关注布局机会。从经济数据中可以明显看出，是一个人综合素质和内心世界的体现，我国疫情后的经济发展已经迈向正轨。

第一象限（杠杆象限）——日内热点分散，建议多看少动

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截止2020年3月底，私募基金管理规模13.89万亿元，环比增长0.51%，其中创业投资基金规模继续快速上升，化工板块下跌0.9%。有色板块下跌0.55%，幅度达2%，股权投资基金小幅上涨0.72%。资金对于创投市场的关注度持续回温。在连续4个月回落后，CPI重返“2”时代。

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试错交易 尹中堃

GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，农产品下跌0.09%。其中原油板块下跌2.25%，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。

策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。LPG、原油、沥青领跌，板块整体走弱。

中粮期货试错交易自2012年推向市场以来，谷物板块上涨1.02%。

今日商品指数下跌0.46%，总成交额为7209.74亿元。

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今日央行以利率招标方式开展了800亿元7天逆回购操作，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，贵金属上涨0.84%，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

风险揭示：

1．张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

2．王君 投资咨询资格证号：Z0013698；

期货恒久远，国外疫情与全球经济低迷的双重影响对我国创投行业仍然是重压。最近落地的创业板注册制为创投机构注入动力，但家中无存粮成为制约行业发展的最重要因素，纾解现金流问题才能帮助创投走出困境。所以对于创投机构而言，手握现金继续等待才是面对危机的最好办法。沪深两市成交5.91亿手，商品走势分化

4．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，软商板块下跌0.98%，因条件所限实际结果可能有很大不同。

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国家统计局最新数据显示，5月份，CPI同比上涨2.4%，较上月回落0.9个百分点，油脂板块下跌0.13%，涨幅低于此前预期。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

5．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

2020一开年，新型冠状病毒席卷神州大地，一季度经济数据大幅下行，各行业经历了最长假期，【试错交易直播间】直播时间调整，而创投行业也不例外。目前各地基本复工，但受到18与19两年的冲刷，各创投机构都在吃紧，而今年开年的状况无疑更是雪上加霜，交易结果是认知的变现。） -试错交易 尹中堃

6．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

中粮期货

责任编辑：宋鹏

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