中粮期货 试错交易：3月31日市场观察
01 商品指数
■ 后市分析：近期盘面仍在下行通道中，小周期延续震荡形态，市场分化明显，连续性相对较差，操作上仍然建议日内锁定利润为主，多空对冲持仓，降低风险。下跌中的震荡
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数据来源：文华财经
■ 预期偏差：
疫情因素、政策因素、美元走势、原油波动
02 IF
■ 后市分析：大周期仍是下跌形态，盘中围绕5000关口延续震荡结构。操作上建议提高开仓标准，暂时没有方向的量价信号。下跌中的震荡
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1． 北向资金净流入38.07亿元（多）
北向资金全天净买入38.07亿元，其中沪股通净买入43.33亿元，深股通净卖出5.25亿元。
2． 一季报披露高峰大部分公司业绩向好（多）
一季报大部分公司业绩向好， 抱团股走高回暖，外围市场情绪继续好转亦市场提供了支撑。不过，由于目前市场仍以存量资金博弈为止，涨幅相对有限。目前重点关注上市公司一季报及周三披露的中国官方制造业PMI数据。
当前处于一季报披露高峰期， 从已公布的A股上市公司-季度业绩预告来看，业绩预喜率高达98.73%。分析人士表示，企业利润回暖，A股盈利进入上行期，在即将到来的财报窗口期，业绩高增长而估值不贵的板块及个股将大概率获得超额收益。（文华财经）
3． 外围市场扰动放缓，市场任处在震荡整理行情中（中）
外围市场扰动或有放缓，由于欧洲疫情反弹，市场对于经济预期与通胀预期略有下调，美债收益率上行趋势放缓，市场逐步消化预期，影响减弱。另一方面，国内经济复苏超预期、年报一季报披露季等多重因素共振下，A股的韧性增强，市场更多关注国内因素。目前市场依然处于震荡整理行情中，没有明确反转信号。
03 螺纹
■ 后市分析：限产逻辑下，钢材持续走强今日再创阶段新高，目前整体上涨趋势明显，操作上建议试多为主，具体信号关注黑色系联动走强后的量价信号。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、3月30日市场钢材价格保持不变。各地螺纹钢仓库库存总计期货18976吨，厂库总计库存600吨期货。
2、供给方面，工信部压产和唐山限产的双重压力下使得全国市场的供给端将呈现出向下趋势。需求方面，十四五开年叠加海外经济的复苏，工程机械动煤日耗表明需求端短期不会出现较大变化。
3、新加坡螺纹钢按理重的进口评估价为650-660美元/吨（CFR，新加坡），周环比下跌15-20美元/吨。据新加坡市场消息，上周土耳其螺纹钢按理重的主流出口报价为660-670美元/吨，新加坡买家的出价为650美元/吨
04 焦煤
■ 后市分析：成材端的强势上涨带动焦煤，焦炭，铁矿联动走强，目前多头结构明显，尾盘虽有回落，但整体仍是强势走势，上方空间参考前高1800附近，多单可持有跟随。 上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1．供应端明显趋紧，减排影响焦煤供应（多）
当前焦煤供应端明显趋紧，山西省实施严格的煤矿安全检查，内蒙古为限制排放实施的部分生产暂停同样影响焦煤供应。与此同时，目前进口亦相对紧俏。受新冠肺炎疫情影响，目前自蒙古的焦煤日进口量仅为春节前水平的三分之一至一半。（文华财经）
2． 需求端焦企开工高位对焦煤保持高消耗状态（多）
焦煤需求端亦有所表现。焦企开工高位对焦煤保持高消耗状态，焦企厂内库存继续下降，焦化厂在消耗完假期库存后正在补充库存，补库需求进一步支撑价格。
3．炼焦方面（中）
炼焦煤方面，供应端进口煤继续收紧，国内优质焦煤企稳探涨，整体来看炼焦煤供应偏紧。需求端焦企开工高位对焦煤保持高消耗状态，焦企厂内库存继续下降，后期随着新增产能逐渐达产和焦企厂内库存下降到一定位置时，焦企或逐渐采购。综合来看，炼焦煤市场基本企稳。
05 郑煤
■ 后市分析： 基本面看郑煤供应收紧，而需求不减；依托700关口大幅走强后今日再创阶段新高，上方空间打开，上涨量能充沛，多单持有中，近期市场处于震荡区间内，也要做好防守应对盘中的大幅波动，中线看涨思路不变。 上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1． 动力煤现货价格大幅上涨。内蒙鄂尔多斯地区月底煤管票紧张，榆林地区月底停产检修煤矿增加，供应呈现收紧态势。下游市场交投逐渐升温，少部分电厂已经开始招标采购市场煤。上游煤市强势、进口煤减量以及下游采购恢复预期，短期动力煤市场偏强运行。
2． 库存：截止3月29日，CR中国焦炭库存指数（CRMS）报83.5点，较2月末上升16.9%，同比下降21.9%。
3． 辽宁能源发布公告称，公司全资子公司沈阳焦煤股份有限公司（简称“沈阳焦煤”）所属林盛煤矿采矿许可证有效期至2021年3月28日到期，因采矿许可证延期尚未办理完毕，林盛煤矿已于2021年3月29日停产。
06 纸浆
■ 后市分析：盘中触发空头趋势共振信号，下方空间打开，关注趋势连续性，关键位下方空单持有。下跌中的下跌
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 白卡纸宣布4月份将继续涨价500/吨，价格从去年的平均4000-6000/吨上涨至10500每吨。
2、 由于原材料成本提高，多家牛卡纸生产厂家发出涨价公告。自4月1日起：
世纪阳光涂布白面牛卡纸报价上涨100/吨；
山鹰纸业金桂涂布牛卡纸、雪杉白色伸性纸报价提高100~500/吨；
日照华泰纸业色卡、牛卡、本色、白色系列报价提高300~500/吨
3、 废纸指数2108.55，环比下调1.00%。
华东地区下调20-50/吨 华南地区下调20-50/吨 华中地区下调20-50/吨
北部地区下调40-80/吨 西部地区下调30-100/吨
07 豆油
■ 后市分析：盘中再次走弱，触发空头信号，目前维持盘面将向下调整的思路，操作上建议关注调整幅度，提高开仓标准，暂时不做短期的方向判断。 震荡中的下跌
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1． 截至3月26日当周，国内豆油商业库存总量为67.31万吨，较上周下降5.77万吨，降幅7.9%；较上年同期下降64.84万吨，降幅49.1%，整体处于过去五年同期偏低水平，4-5月豆油仍将面临极为紧张的基本面，当前豆粕提货依然偏低，间接利好豆油，预计短期内国内豆油供应仍偏紧。
2． 南美大豆供应由预期转为现实，增产压力将逐渐传导至国内，并料于5月底前后至年内峰值；北美新豆2季度面临扩种预期，但2季度中后期天气市炒作预期或将托市；国内豆油供应存上升预期，节奏需关注视国内油厂开工情况。
3． 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少14.1%，但是比去年同期提高2.7%。截至2021年3月25日的一周，美国大豆出口检验量为425，364吨，上周为495，329吨，去年同期为414，054吨。
08 苹果
■ 后市分析：有效下破三角区间后，空头形态明显，小幅回调后今日再冲新低延续空头趋势，下方仍有空间，空单可持有，耐心跟随。下跌中的下跌
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1． 截止3月24日当周，苹果当周出库量22.38万吨，较上周增加3.56万吨，出库进度24.79%；全国库存量916.7万吨，同比去年同期增加16.86万吨，库容使用率63.22%，居历史高位
2． 3月以来，国内苹果现货报价稳中偏弱，部分产区报价稳定，全国富士苹批发平均价较月初跌0.19元/斤至7.37元/斤，烟台80#富士批发均价跌0.1元/斤至2.5元/斤。临近清明，果农挺价意愿较强，优质果价格持稳，三级果价格下跌幅度较大
09 玉米
■ 后市分析：09合约盘中放量下跌触发空头趋势共振信号后，今日再次走弱。空单建议锁定部分利润，底仓跟随，下方仍有空间。下跌中的下跌
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1． 3月15日，农业农村部畜牧兽医局发布关于推进玉米豆粕减量替代工作的通知，主要目标是充分挖掘利用现有饲料资源，低料中玉米、豆粕占比。
2． 若实现对30%的饲用玉米进行谷物替代，则理论上玉米需求减少5700万吨，这对玉米缺口的缓解是明显的。
10 鸡蛋
■ 后市分析：09合约盘中放量下跌触发空头趋势共振信号后，今日再次走弱。空单建议锁定部分利润，底仓跟随，下方仍有空间。下跌中的下跌
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■ 产业信息：
1． 2月在产蛋鸡存栏量12.045亿羽，同比减少8.86%，环比增加0.48%。虽然新开产难以增加，但淘汰量较少，存栏整体稳定。当前开产对应11月中旬低补栏，开产始终难上量。养殖盈利，养殖户看好后市蛋价，且由于上鸡成本过高，因此养殖户惜淘情绪较高，老鸡淘汰量较少，屠宰厂开工率不足，较年前大幅减少。
2． 清明对市场短期内需求有所提振，且饲料成本高企，养殖端在高成本压力下提价意愿强烈，市场走货稍有加快，部分地区蛋商库存量也在缓慢减少，但是在鸡蛋上行的情况下，部分地区养殖户看好后市于赌涨刻意囤货，因此生产环节库存量有所增加，限制蛋价。
【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云课堂直播
直播间微信：cofco3622
中粮期货财富管理团队致力于投资者交易一致性的培养训练、高净值会员的权益孵化，目前承接北京总部策略交易部与昆山营业部，已形成相对完善的交易系统和先进的交易理念。
--中粮期货策略交易部 交易总监尹中堃
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中粮期货
责任编辑：宋鹏